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安信国际-医药行业周观点:关注疫情常态化下新冠检测及消费医疗

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  5月4日,美联储5月议息会议决定加息50个基点(即0.5%),并宣布将于6月1日正式开始缩表,本次加息是美国自2000年以来最大幅度的动作,引发股市较大波动。

  此外美国证券交易委员会(SEC)将第六批88家公司列入列入《外国公司问责法》(HFCAA)的暂定名单,包括亘喜生物、天演药业、天境生物、燃石医学、泛生子、泰和诚医疗和科兴生物等。(慧博投研资讯)受此影响,恒生指数单周(2022年5月3日至2022年5月6日)下跌6.65%。恒生医疗保健业单周跌幅11.81%,跑输恒生指数6.65个百分点,在12个恒生行业中排名最后。医疗科技板块业绩亮眼,但现阶段行业估值处于历史底部区域。随着后续政策压力趋于缓和,前期持续承压的科网板块有望迎来估值修复,我们建议关注龙头标的的估值修复机会,京东健康(、阿里健康(0241.HK)、医渡科技(2158.HK)、医脉通(2192.HK)、平安好医生(1833.HK)等。

  国内疫情带动新冠核酸检测常态化。上海复工复产稳步推进,于5月5日举行的上海市新冠肺炎疫情防控工作新闻发布会公布,上海市1800多家重点企业,复工率超过70%,其中首批660多家重点企业复工率超过90%。汽车、集成电路、生物医药等重点产业链持续恢复、提高产能,龙头企业继续保持稳定生产。5月7日上海新增本土新冠肺炎确诊病例215例和无症状感染者3760例,社区传播风险已得到有效遏制。

  中央政治局常委会会议指出毫不动摇坚持“动态清零”总方针,我们认为新冠核酸检测需求将持续。近期北京、上海、武汉、杭州、广州、芜湖、大连等多地推行常态化核酸检测政策,居民出行、工作等需要2-7日定期检测报告。全国多地均增加常态化采样点,第三方医学实验室仍将承担大部分检验任务,我们认为ICL相关标的有望持续受益,建议关注处于IPO招股阶段的云康集团(2325.HK)。

  同时,我们认为医疗服务及消费医疗属性投资标的消费需求在疫情过后有望进一步释放,对公司成长有长期的促进作用,持续关注优质医疗服务及消费医疗属性投资标的:海吉亚医疗(6078.HK)、锦欣生殖(1951.HK)、雍禾医疗(2279.HK)、时代天使(6699.HK)、瑞尔集团(6639.HK)等。

  在把握港股估值修复机会的同时建议布局景气赛道及超跌核心资产,未来建议关注:

  1)创新药:传奇生物CART成功于FDA获批是创新药出海的优秀先例,长期看医药创新仍是主旋律,建议紧密跟踪相关企业的海外临床试验进展,重视相关潜力品种的海外市场空间。建议关注信达生物(1801.HK)、康方生物B(9926.HK)等。

  2)医疗器械:短期市场对器械集采预期较为悲观,相关标的表现较为低迷;长期看,板块子赛道众多,分子诊断及微创机器人等子赛道潜力巨大,龙头企业和创新企业具有壁垒。建议关注机器人赛道优质标的微创机器人-B(2252.HK),以及癌症早筛标的诺辉健康-B(6606.HK)、眼科AI筛查优质标的鹰瞳科技B(2251.HK)。

  3)医疗服务:医疗服务渗透率低,需求增长前景广阔,建议关注肿瘤医疗服务标的海吉亚医疗(6078.HK)、港股植发第一股雍禾医疗(2279.HK)等。

  4)CXO:CXO行业目前估值相对合理,具有配置的性价比,国内产业链具备全球竞争优势,受益于海内外下游需求增长,行业高景气可以持续。长期看推荐一体化产业龙头药明康德(2359.HK)、康龙化成(3759.HK;300759.SZ),药明生物(2269.HK)。

  5)疫苗及新冠治疗药:疫情周期超预期,香港疫情严重,防疫需求仍然很大。疫苗建议关注康希诺生物-B(6185.HK)、三叶草生物-B(2197.HK),新冠治疗药建议关注君实生物(1877.HK)、先声药业(2096.HK)、歌礼制药-B(1672.HK)等。

  1.近期多国报告发生不明原因的儿童急性肝炎病例,引发广泛关注。5月7日国家卫健委介绍:目前,我国尚未发现相关病例,各级卫生健康行政部门和医疗机构正在密切关注和持续监测相关情况。世界卫生组织近期调查显示,由于绝大部分不明原因急性肝炎患儿未接种新冠病毒疫苗,目前不支持和接种新冠病毒疫苗相关的假设。

  2.5月4日,美国证券交易委员会(SEC)将第六批88家公司列入列入《外国公司问责法》(HoldingForeignCompaniesAccountableAct,简称HFCAA)的暂定名单,包括亘喜生物、天演药业、天境生物、燃石医学、泛生子、泰和诚医疗和科兴生物等。

  3.5月5日,CDE中心副主任王涛和北京大学第一医院临床试验中心主任崔一民等人在NatRevDrugDiscov杂志发表文章,对2010年至2020年在中国获批的创新药物的IND申请和NDA的数据进行了分析,研究发现首次IND申请的数量急剧增加,创新药物NDA获批数量不多,但在不断增加;肿瘤学是创新药物的主要领域,大多数处于早期开发阶段;IND和NDA批准速度增加,但临床试验速度没有增加。中国的监管改革总体促进了本土医疗创新,但同质化竞争或将影响真正创新药物从IND到NDA的审批进程。

  4.5月4日,以色列的研究团队对去年12月到今年1月期间以色列南部城市贝尔谢巴的废水进行了监测,结果发现,在奥密克戎毒株加速传播之际,德尔塔毒株并没有就此消失,仍在“隐秘传播”,研究人员警告称,待奥密克戎毒株“式微”之时,德尔塔毒株可能会“卷土重来”。目前来看,新冠病毒的持续变异,或许是最大的不确定风险。研究人员预测模型显示,未来几个月内,奥密克戎毒株传播将逐渐减弱甚至消失,但德尔塔毒株仍将继续传播,而这可能会导致新一波德尔塔毒株感染潮,或是出现新的变异毒株。

  【远大医药(0512.HK)】5月7日,远大医药宣布,其用于治疗肝部恶性肿瘤的全球创新产品SIR-Spheres?钇[90Y]微球注射液在国内正式投入应用,东南大学附属中大医院、天津医科大学肿瘤医院、湖南省人民医院、西安交通大学医学院第一附属医院分别实施并顺利完成了精准介入临床手术。

  【君实生物(1877.HK;688180.SH)】5月2日,君实生物公告,FDA回复PD-1特瑞普利单抗联合吉西他滨/顺铂作为晚期复发或转移性鼻咽癌患者的一线治疗和单药用于复发或转移性鼻咽癌含铂治疗后的二线及以上治疗的BLA,要求进行一项质控流程变更。公司计划于2022年仲夏之前重新提交该BLA。

  【和黄医药(0013.HK)】5月2日,和黄医药公告,FDA回复索凡替尼用于治疗胰腺和非胰腺神经内分泌瘤的NDA,认为当前基于两项中国III期研究以及一项美国桥接研究的数据包尚不足以支持药品现时于美国获批,需要纳入更多代表美国患者人群的国际多中心临床试验(MRCT)来支持美国获批。

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